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谁会接手莫泰经济型酒店春天已过

2019-05-15 23:23:27来源:励志吧0次阅读

谁会接手莫泰 经济型酒店春天已过?

曾经看好中国经济型连锁酒店的前景,2005年大摩进入莫泰,因 对赌 拿到了莫泰88%的股权。

今年3月15日开始,摩根士丹利(下称 大摩 )和美国黑石集团、法国雅高集团等一批国际PE与酒店管理集团集聚上海,就转让59%的莫泰连锁酒店(下称 莫泰 )控股权展开了紧张谈判。

日前获悉,大摩已将报价从10亿美元下调至6亿美元,消息传出后,之前围抢莫泰的如家、7天、汉庭等经济型酒店集体失语。谁又将会成为的接盘者?

售价降至6亿美元

去年底,大摩宣布计划出售旗下莫泰酒店管理集团59%的控股权。今年2月25日开始,莫泰的轮竞价吸引了国内外十多家企业,据悉,报价来自汉庭的5亿美元。大摩开始对参与竞标的公司进行考察和审核。

据了解,莫泰值钱的资产是276家门店的未到期租约以及多年品牌价值,大摩对59%的股权要价10亿美元。参与谈判人士告诉: 这已是大摩再三退让后的底线,该出价是大摩五年投资期内全部投资价值的两倍溢价。

以行业市盈率和2010年息税前利润率作横向比较,起步定位与莫泰类似的汉庭连锁酒店分别为31.40倍和4.46%、如家快捷酒店为29.50倍和7.98%,莫泰调整后的估值水平大幅低于同业,大摩明显在甩卖。

参与谈判人士告诉: 这已是大摩再三退让后的底线,大摩累积增持莫泰,已投入了23.95亿元人民币。 以23.95亿元计算大摩投入产出比,相对于本次10亿美元售价,增值3.7倍。

3月15日,大摩将入围的四家公司锁定在如家、7天、雅高和汉庭等经济型连锁酒店中,并继续就转让莫泰控股权展开了紧张谈判。但大摩死咬10亿美元的报价不肯松口,谈判一度陷入僵局。

3月21日,摩根士丹利给出了 72小时 的答复期,但四家意向竞购酒店企业中,雅高和7天均未按时递交投标书。 7天创始人郑南雁此前在微博上回应称,大摩的开价是 天方夜谭,痴人做梦。

3月29日,在 72小时 的答复期后,无人接盘。第二轮竞标流拍。

4月初,第三轮竞价开始,大摩不仅把价格从初的10亿美元下调至6亿美元。出乎意料的是,之前曾积极参与竞购的如家、汉庭纷纷撤退。大摩的买家已从初的十几家公司到如今寥寥的几家外资酒店企业。

降价出售莫泰,让人感受到大摩这次是 动真格 了。 6亿美元的报价已经与汉庭等竞购方轮的报价十分相近,但却引发了退出潮。

上市未果遭 放弃

资料显示,莫泰于2002年由上海美林阁酒店及餐饮管理有限公司和大众交通联合创立,注册资金1500万元。从2005年开始,莫泰借助大摩全球房地产第七期基金所投资的2000万美元起步,由一家只有25家连锁店的中小经济型酒店,迅速扩展到2010年年底拥有276家门店的全国大型连锁酒店。目前莫泰旗下拥有MOTEL168、MOTEL268等多个酒店品牌所有权和经营权。

入股莫泰后,大摩谋划将莫泰拿去美国上市,其间摩根士丹利还追加了两笔投资。不过,由于遭遇金融危机,上市想法终并没能实现。

目前,莫泰的股权结构大致是,摩根士丹利拥有59%的股权,美林阁创始人沈飞宇拥有超过30%的股权,剩下部分为高管团队持有。

有分析人士指出,事实上莫泰经营情况并不理想,以酒店业为关心的入住率来看,莫泰的入住率只有75%左右,远低于如家、7天等超过95%的水平,这说明莫泰的盈利能力并不高。

另一方面,国内排名靠前的经济型连锁酒店如家、汉庭和7天都已经上市,而排名第五的莫泰却迟迟没能敲开资本市场的大门。2005年和莫泰几乎同期引入外资投资者的如家,上市时市盈率超过180倍,投资超过五年的莫泰在投资期内两次上市搁浅,也从2005年投资时业界排名第三跌至2010年年底排名第五。

上述原因,让莫泰的主要投资方摩根士丹利急于出售,以免陷入被动局面。去年底,摩根士丹利放出消息称,将出售所持有的莫泰连锁酒店59%的股权。

而据知情人透露,大摩降价的背后,是摩根士丹利房地产基金急需套现返还出资方收益的事实。大摩原计划收购莫泰后在2007年将其运作上市,但金融危机的突袭,让莫泰上市计划一再流产。今年4月,大摩旗下运作莫泰的房地产基金到期,大摩被迫变卖莫泰59%的控股权,以获取大量资金流。

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