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2013年11月电力行业跟踪报告用电稳步

2019-05-22 04:14:36来源:励志吧0次阅读

2013年11月电力行业跟踪报告:用电稳步增长 煤价延续反弹

投资要点:

投资建议:十八届三中全会关于电力改革的内容乏善可陈,电力板块在三季报行情后重回低迷。中长期来看,煤炭供需将保持宽松,机组利用率对电力企业盈利的影响将更为显着。目前主要火电企业2013年动态PE在6~8倍的水平,估值修复有待2013年末2014年初“煤电联动”政策的明朗化。维持电力行业的“增持”评级,首推不受上电价下调影响的天富热电,并重点关注估值明显偏低和成长性显着的投资标的。市场表现:2013年11月1日至11月22日,上证综指上涨2.56%,同期火电、水电板块指数分别变动-2.76%、0.34%,在所有一级行业中分别排在倒数第1位和倒数第4位,表现低迷。

电力需求:2013年月,全社会累计用电量43825亿千瓦时,同比增长7.4%,其中10月当月用电量4375亿千瓦时,同比增长9.5%,比去年同期上升3.5个百分点,环比今年9月增速回落0.9个百分点。由于季节性的原因,10月份第三产业与居民用电增速环比继续回落,但在工业用电增速提升的支撑下,月度用电增速仍处于较高水平。预计全年用电增速在7.3%左右,未来几年增速将逐步下行。

电力装机:截止2013年10月底,全国6000千瓦及以上发电设备容量117271万千瓦,同比增长10.0%。其中水电装机容量达到23556万千瓦,同比增长14.2%;火电装机容量84518万千瓦,同比增加7.2%,分化明显。全国电源基本投资完成额2658亿元,同比下降0.7%。电力供应:2013年月,全国累计发电量43018亿千瓦时,同比增长7.0%。其中水电累计发电量6538亿千瓦时,同比增长3.1%,火电累计发电量34537亿千瓦时,同比增长6.9%。全国发电设备利用小时为3752小时,同比下降48小时,降幅为1.3%。其中水电累计利用小时2878小时,同比下降236小时;火电累计利用小时4111小时,同比上升27小时,增速由负转正。

煤炭价格与供需:山西南郊弱粘煤坑口价390元/吨,秦皇岛山西优混平仓价585元/吨,石洞口二厂大同煤采购价590元/吨,煤价反弹趋势延续。截止2013年11月22日,秦皇岛港煤炭库存为490.73吨,随着供暖期的到来港口库存持续回落。进口煤方面,2013年11月14日,澳大利亚BJ现货煤价为84.55美元/吨,较上月同期小幅上涨4.7美元,略高于同热值的秦皇岛港山西优混平仓价。预计四季度煤价稳中略升,中长期看仍将保持低位。

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